原油期货对于我国能源市场具有重要意义

    3月26日,筹备多年的中国原油期货终于上市。作为我国重要的国际期货交易品种,原油期货上市对于我国能源市场的构建具有划时代的重要意义。目前,中国在世界石油贸易中具有举足轻重的地位,已经是全球第一大原油进口国和第二大原油消费国。而国际油价波动剧烈,中国石化(600028,股吧)企业面临较大的市场风险敞口。INE原油期货的上市,对于国内石化企业管理价格波动风险意义重大。

 

    原油期货价格信号功能的充分发挥,需要产业机构的积极参与。通过与专业的金融服务机构合作,产业机构能够充分运用原油期货风险管理功能,同时也促使期货市场价格在一定程度上反映市场基本面的变动,令期货交易价格不过多地偏离现货市场均衡价格。期货市场与现货市场形成有效的联动,又能进一步刺激产业机构的参与热情,从而形成市场发展的良性循环。

 

    实体企业对于风险管理的需求存在差异性,可以采用的套保策略也有所区别。原油产业链上游和下游企业面临的是单边风险,操作起来较方便。中游企业由于同时面对上下游的采购成本和销售价格上的不确定性,套保需要两段市场的并行操作。例如,上游原油实货的卖方可以通过卖出原油期货,规避原油市场的下行风险。而炼油厂或贸易商等处于产业链中间的企业,则需要同时考虑原油期货的买入和下游产品期货的卖出,来实现锁定利润的效果。如企业在规避市场向不利方向变动风险的同时,想保留市场的有利利润空间,也可以运用期权来进行单边的市场风险保护。近两年,伴随着国内产业客户对风险管理的多样化需求,大宗商品的场外交易已经成为一种发展趋势。场外市场补充性地提供了衍生品品种和交易流动性,丰富了实体企业套保交易渠道选择。

 

    

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